离岸人民币（CNH）是指在中国大陆以外流通的人民币，近年来其国际使用范围和规模显著扩大。人民币已成为全球第四大支付货币，2024年6月占国际支付的4.61%；在全球外汇交易中的份额也从2019年的4.3%增至2022年的约7%，排名由第八位升至第五位。各国央行、商业银行和企业日益增加对离岸人民币资产的持有，用于贸易结算、投资融资和外汇储备多元化。
一、各国央行与机构持有离岸人民币概况 目前已有超过80个国家的央行将人民币纳入其外汇储备。根据IMF数据，截至2024年第二季度末，全球央行持有的人民币资产总规模约为2452亿美元，占全球外汇储备的2.14%。其中，俄罗斯央行是最大持有者，在2021年底已持有人民币逾1050亿美元，占其外储的17%；巴西持有约174亿美元，占其外储的5.37%。此外，瑞士、墨西哥、以色列、智利、南非等国也有不同程度的人民币资产配置。 二、国际金融机构与企业参与情况 中国人民银行已在全球27个国家/地区指定了31家人民币清算行，其中多数由中资银行担任，如中国银行、建设银行等在伦敦、新加坡、法兰克福等地的分行。部分外资银行如J.P. Morgan也承担清算角色。国际大型银行如汇丰、渣打在CNH市场中扮演着关键角色，为全球企业提供人民币账户、跨境汇款、贸易融资等服务。摩根大通也开展CNH交易。跨国企业如麦当劳、戴姆勒等曾发行离岸人民币债券“点心债”，部分企业还通过香港等地持有人民币资金池，用于跨境结算与避险。 三、持有CNH的动机分析 各国和机构持有CNH的动因主要包括：第一，促进贸易结算与降低汇率风险，尤其是对中国贸易量大的国家。第二，配置人民币资产以获取多元化收益，中国债券市场利率相对较高具有吸引力。第三，出于外汇储备结构多元化考虑，尤其是在美元金融武器化背景下，如俄罗斯等国增加人民币比例以规避西方制裁风险。第四，政策合作推动，包括货币互换协议、人民币清算安排及“一带一路”倡议下的人民币融资需求。 四、CNH交易与结算规模 2022年，银行代客跨境人民币收付总额达到42.1万亿元，同比增长15.1%。到2023年前三季度，跨境人民币收付达38.9万亿元，同比大增24%。人民币在全球贸易融资中的占比在2023年达到5.8%，超过欧元，跃升至第二位。SWIFT报告显示，人民币在2024年6月占全球支付的4.61%，居全球支付货币第四位。 离岸人民币的结算主要集中在香港，新加坡和伦敦也紧随其后。香港处理了约75%的全球离岸人民币支付。新加坡的人民币存款在2024年已达2560亿元，同比增长84%。伦敦是欧洲人民币交易的枢纽，2022年处理了全球约39%的人民币即期外汇交易量。台湾、韩国、卢森堡、巴黎等地也构成第二梯队的人民币结算中心。 五、CNH市场产品与规模 离岸人民币存款是衡量市场活跃度的重要指标。截至2022年末，全球离岸人民币存款余额约为1.5万亿元。香港占比最大，存款达9800亿元；新加坡达2560亿元；台湾约为1660亿元。 CNH融资市场也日益活跃。2023年，点心债发行规模达到5500亿元，熊猫债发行突破1500亿元，双双创下新高。香港与新加坡等地还推出人民币股票双柜台、ETF、REITs及利率互换等衍生产品，提升了CNH市场服务投资者和企业的功能。 六、近年发展趋势 过去五年，人民币国际使用显著增强，支付和储备货币地位稳步提升。人民币在全球支付中排名由第六升至第四，在全球外汇交易中升至第五位。离岸市场功能也日趋多元，从最初的贸易结算，拓展到投资、融资、储备功能。政策方面，中国持续推动金融开放与制度建设，如扩大“债券通”、QFII额度开放、新增离岸清算行、CIPS系统优化等。 香港继续巩固其离岸人民币中心地位，推出多项新机制和金融产品，如人民币债券、ETF、利率互换等；新加坡则强化其在东盟的人民币结算中心功能。伦敦和巴黎等欧洲金融城市，借助本地清算行和资本市场工具，拓展人民币业务在欧洲的影响力。 七、小结 离岸人民币市场近年来显著扩展，全球持有CNH的国家与机构数量不断增加。其背后反映的是全球对人民币国际化的认可和需求，特别是在中美博弈、贸易多元化和储备多样化背景下，人民币的重要性愈发凸显。随着更多政策推动与市场深化，CNH市场有望继续扩大其影响力，并在全球货币体系中占据更加稳定的一席之地。
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